Los Mercados Financieros El blog de Ricardo González

Todo lo que necesitas saber de los dividendos y que rara vez te han contado


Hacía tiempo que quería escribir este artículo, pero entre unas cosas y otras se ha ido demorando en el tiempo y hoy quiero plasmarlo para que de ahora en adelante ayude a inversores a entender los conceptos que envuelven a este suceso.

Existen ciertos conceptos preestablecidos en lo que es una faceta bastante habitual en cualquier compañía como es el reparto de dividendos, algunos ciertos y otros no, y es por ello que en este artículo quiero crear una guía que ayude a comprender qué son los dividendos, y cómo éstos influyen en la cotización de las acciones.

Empecemos por el principio:

¿Qué es un dividendo?

El dividendo es la parte del beneficio de una empresa que se reparte entre los accionistas de una sociedad.

¿Cómo afectan los dividendos a las compañías cotizadas que lo reparten?

Debéis saber que el importe de los dividendos se descuenta de la cotización del valor que los reparte. Es decir, si por ejemplo se posee una cotizada cuyo precio de mercado es 50€ y esa misma cotizada reparte un dividendo de 1€ por acción, el valor de dicha cotizada automáticamente desciende a 49€.

Es por esto que en mi opinión sobre la inversión en base al dividendo es un mal negocio. La industria financiera nos ha “inculcado” con la famosa frase “rentabilidad por dividendo” una cultura equivocada en la que nos creemos que los dividendos caen del cielo en los mercados, y no es así.

De hecho, en términos patrimoniales los dividendos siempre son un mal negocio para el inversor.
Para que se entienda de forma sencilla, imaginemos que poseemos un kiosco cuyo patrimonio es exclusivamente el dinero que hay depositado en la caja, supongamos 2000€. La valoración de dicho kiosco es de 2000€ y ahora ese quiosco decide repartirle un “dividendo” de 500€.
Obviamente en este momento, en la caja del kiosco quedan 1500€ y otros 500€ que están camino de nuestro bolsillo. En este punto, veremos lógico que el valor del kiosco sea de 1500€ ¿verdad? Pues en las acciones cotizadas sucede lo mismo, por eso el valor de la acción desciende en el mismo importe del dividendo.
Bien, pero la historia no termina aquí. Ahora de esos 500€ de dividendo que nos ha dado nuestro kiosco el estado quiere su parte, y por lo tanto se retiene, supongamos a modo de ejemplo un 20% (esto varía según las circunstancias personales de cada uno). Resulta que de los 500€ que le ha traspasado su kiosco, a nuestro bolsillo tan solo llegan 400€ y al bolsillo del estado llegan los 100€ restantes.
Al final de la operación resulta que donde teníamos un patrimonio de un kiosco con 2000€, ahora tenemos 1900€. O lo que es lo mismo después de todo el proceso, hemos perdido el 5% de nuestro patrimonio.

¿Qué día se descuenta el dividendo del precio de cotización?

Existen dos días claves en el proceso de los dividendos. El día que se reparten los derechos (conocido como fecha ex-dividend) y el día del pago.

Para entenderlo mejor vamos a poner un ejemplo. Imaginemos que una compañía reparte los derechos el día 1 de octubre y paga el dividendo el 1 de noviembre.

  • Fecha en la que se reparten los derechos (Ex-dividend): Este día se reparten los derechos a cobrar un dividendo, por lo tanto si el día de reparto de los derechos se está en posesión de una acción, se cobrará el dividendo en la fecha del pago.

En nuestro ejemplo, esto significa que si poseemos una acción el día 1 de octubre, se nos asignará el derecho a cobrar el dividendo el 1 de noviembre. Si por la razón que fuese, nosotros vendiéramos el título antes de la fecha de pago pero después de la recepción del derecho (por ejemplo si vendiésemos un 15 de octubre), el día 1 de noviembre se nos pagaría el dividendo, aunque en esa fecha ya no seamos poseedores del título, ya que el día 1 de octubre adquirimos el derecho a cobrarlo.

El importe del dividendo (descuento sobre la cotización explicado en el punto anterior), se descuenta de la cotización el día que se reparten los derechos.

  • Fecha del pago: Este día nos ingresan en nuestra cuenta el importe del dividendo descontados los impuestos. Es el día exacto en el que la compañía nos abona el importe del dividendo y por lo tanto pasa a formar parte de nuestro cash.

En Europa se suele pagar el dividendo el mismo día que se reparten los derechos, por lo que ambas fechas suelen coincidir. No obstante, en EEUU está más extendido que un día se repartan los derechos y otro día posterior se abone el importe.

¿Cómo saber las fechas de los dividendos?

La herramienta «Mis valores» de esBolsa.com te permite hacer un seguimiento a tus inversiones en los mercados cotizados y está diseñada para informarte de la evolución de tus valores así como de los eventos que los rodean como por ejemplo los dividendos.

En esta herramienta existen dos columnas que te aportarán información sobre los próximos dividendos que tienen anunciados las compañías que tienes en cartera.

  • Fecha dividendo: Se muestra la fecha en la que se repartirán los derechos del próximo dividendo. Recordemos que en esta fecha se descuenta el dividendo sobre la cotización.
  • Importe dividendo: Es el importe bruto que la compañía abonará a sus accionistas en concepto de dividendo.

La siguiente imagen muestra tres ejemplos.

En primer lugar, vemos como la compañía Industria de Diseño Textil S.A. (ticker ITX:US) tiene programado el reparto de un dividendo de 0,24€ el próximo 31 de octubre de 2022.

En segundo lugar, observamos como Royal Bank of Canada. (Ticker RY:US) la herramienta nos indica que la compañía tiene programado el reparto de un dividendo de 1,28$ para el 25 de julio de 2022. Observaréis que está en rojo. Esto es porque el dividendo está muy próximo (menos de dos días), de forma que la herramienta destaca en rojo la fecha y el importe.

Por último, Apple Inc. (Ticker AAPL:US), muestra las columnas del dividendo vacías. Esto es así porque la compañía no tiene programado un nuevo dividendo.

Todos los miembros de esBolsa además de poder consultar los próximos dividendos de vuestras compañías desde la web, dos días antes de que una de las compañías que tengáis añadida a “Mi cartera” reparta un dividendo, se os enviará un e-mail de forma automática informándoos de dicha circunstancia para que no se escape ningún dividendo y así estar mejor informados de cuando una de las compañías que tengáis en cartera tenga previsto el reparto de un dividendo y así estar atentos para actualizar el stop tal y como exige nuestro método.

Recuerda que en mi libro “El código de Wall Street” te enseño a invertir con sentido común ya que toda mi metodología de inversión viene explicada en detalle. Con la compra del libro dispondrás de tres meses de acceso gratuito completo a todas las herramientas de esBolsa.

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