A principios de junio expliqué aquí las razones técnicas por las que el oro probablemente se dirigía hacia un fuerte movimiento al alza. En las tres semanas transcurridas desde entonces, el precio del oro ha ascendido más de un 8%, lo que le ha llevado a situarse en máximos multianuales.
Además de los argumentos técnicos positivos, el oro se está beneficiando de un factor en los flujos monetarios que en mi opinión es clave actualmente: la debilidad del dólar. Un dólar más débil es un catalizador para las materias primas en general y para el oro en particular.
Por lo tanto, el escenario para el oro actualmente es favorable en dos aspectos. Desde un punto de vista técnico, su tendencia alcista apunta hacia los ascensos y desde un punto de vista de los flujos monetarios, la debilidad del dólar es un catalizador para las alzas del metal dorado.
A estos dos factores favorables para el oro, en breve se va a sumar un tercero: la estacionalidad. La siguiente gráfica representa el rendimiento promedio mensual del oro desde el año 1975 hasta 2018.
Históricamente, los tres meses consecutivos más favorables para el oro han sido julio, agosto y septiembre. Parte de esta fortaleza en el oro probablemente se deba a la demanda de refugio durante los meses de verano (recordemos que los meses de agosto y septiembre suelen ser débiles para las bolsas).
Dada la tendencia alcista del oro y los favorables flujos monetarios de los que disfruta el metal actualmente, no debería extrañarnos que los que históricamente son los mejores tres meses para el oro, se repitan este año, especialmente si la FED decide recortar los tipos de interés (como todo parece indicar) y el dólar mantiene su rumbo hacia la depreciación.
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