Siempre es bueno estudiar la historia del mercado puesto que ayuda a entender mejor la evolución y naturaleza de las bolsas. Es por ello que en la jornada de hoy me gustaría tratar la historia de los ciclos alcistas y bajistas del S&P 500 durante el último siglo.

Para este estudio de ciclos he hecho uso de la referencia más comúnmente utilizada para definir lo que son ciclos alcistas y bajistas. En ella se considera un ciclo alcista un movimiento del 20% o más al alza después de que el mercado haya retrocedido más de un 20%.

La siguiente gráfica muestra la duración en días naturales de todos y cada uno de los ciclos alcistas (en verde) y bajistas (en rojo con numeración negativa) experimentados en los últimos 97 años.

La gráfica refleja dos cosas interesantes. La primera de ellas es que los ciclos del mercado se volvieron mucho más duraderos a partir de la Segunda Guerra Mundial. El aumento en el conocimiento del funcionamiento de los ciclos económicos, así como el mayor intervencionismo de los bancos centrales en la economía desde los años 50 ocasiona una menor volatilidad y estabilidad en los ciclos, lo que repercute en la duración de los mismos.

El segundo aspecto interesante (derivado del primero probablemente) es que los ciclos alcistas y bajistas antes de la segunda guerra mundial tenían una duración bastante similar. No obstante, después de la segunda guerra mundial los ciclos alcistas empezaron a durar mucho más que los ciclos bajistas.

Esta circunstancia se refleja claramente en la siguiente tabla que muestra los 15 ciclos alcistas y bajistas del S&P 500 posteriores a la Segunda Guerra Mundial.

Concretamente, el ciclo alcista promedio desde la segunda guerra mundial ha tenido una duración de 1557 días naturales, mientras que el ciclo bajista promedio ha durado 335 días. Es decir, desde la Segunda Guerra Mundial, de media los ciclos alcistas suelen ser casi 5 veces más longevos que los ciclos bajistas.

El ciclo alcista actual (iniciado el 12 de octubre de 2022 y vigente para el estudio hasta que no se registre una caída superior al 20% en el S&P 500), es el decimoquinto desde la segunda guerra mundial. Tanto la duración como el rendimiento promedio hasta el momento es inferior al promedio histórico.

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