El S & P 500 ha caído más de un 10% desde que alcanzase sus máximos históricos el pasado mes mayo. Con este descanso del mercado son tres las correcciones de más del 10% que ha experimentado el índice rector S&P 500 desde que se iniciase el actual ciclo alcista en marzo de 2009.
En el gráfico que podéis ver al lado de estas líneas he señalado con áreas rojas los descansos que hemos tenido dentro del actual ciclo alcista, además del actual.
Recordemos que un descanso no es más que un periodo de consolidación dentro de una tendencia alcista primaria que debemos de afrontar con una menor exposición al mercado hasta que el ciclo alcista vuelva a retomar el rumbo.
El primero de los descansos tuvo lugar entre abril y julio de 2010 con un episodio de consolidación que llevó al índice rector S&P 500 ha corregir aproximadamente un 16% de su valor. Más tarde entre abril y octubre de 2011 el mercado experimentaría otro episodio de consolidación con retrocesos superiores a los 19 puntos porcentuales. Desde entonces, el S&P 500 acumuló un total de 1407 días sin una corrección del 10%, momento que llegó el pasado 21 de mayo.
Desde 1949 ha habido 22 episodios de descanso dentro de ciclos alcistas. Para estudiarlos he preparado la tabla que podéis ver al lado de estas líneas.
En ella se representan por grupos los ciclos alcistas experimentados desde 1949 y con zonas grises he resaltado las fechas en las que dichos ciclos alcistas han experimentado descansos.
Entre los datos más interesantes destaca que de media, los ciclos alcistas suelen experimentar un descanso superior al 10% cada 518 días. Desde el último descanso en octubre de 2011 el S&P 500 había experimentado un total de 1407 días sin un descanso, lo cual casi ha triplicado la media, dicho en otras palabras, hemos tenido un periodo extraordinariamente largo sin un descanso natural del mercado.
Otro dato a destacar es que estos episodios de consolidación atesoran un promedio de corrección del entorno del -14%. Estos descansos suelen oscilar entre un mínimo del 10% (que usamos de referencia) y 20% (que suele ser ya el límite de mercados bajistas). El actual retroceso se encuentra dentro de estos límites con retrocesos del -11,5% desde los máximos de mayo.
A principios de septiembre en el artículo ¿Crash de mercado o simple corrección? ya comentaba por qué en mi opinión estamos dentro de un descanso dentro del actual ciclo alcista y no ante un cambio de ciclo de alcista a bajista como muchos indican. Estos episodios de descanso tienen una duración promedio de unos 135 días (recordad que es un promedio y que no es una cifra válida para calcular suelos) y hay que asumirlos con naturalidad. Podrá durar más o podrá durar menos, pero mi escenario más probable es que tras este descanso (que puede llevar a desesperar a los más impacientes) el mercado recupere su sesgo alcista.
Mientras tanto, no queda otra que esperar con una exposición más reducida hasta que el mercado se recupere, permaneciendo al margen de nuevas compras mientras no se reanude el sesgo alcista y mantener la paciencia hasta que las alzas se vuelvan a imponer en los mercados internacionales. Obviamente hay que seguir alejados de los mercados más débiles, ya que en estos episodios consolidativos son los que más tienden a sufrir.
La paciencia resulta fundamental en estos momentos, llenos de ruido y de factores emocionales para el inversor. No hay que ir al mercado a “jugárnosla” sino a invertir cuando el mercado vuelva a acompañar, y esto como siempre nos lo dirán los gráficos cuando los índices sean capaces de recuperar la senda alcista en sus promedios móviles de 30 semanas.
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